Los desequilibrios mundiales y las lecciones de Bretton Woods

Opiniones de los lectores

El libro de Eichengreen presenta un análisis histórico y empírico de los desequilibrios mundiales en el contexto del sistema de Bretton Woods. Aunque algunos lo elogian por su claridad y profundidad, también se le critica por ser excesivamente académico y anticuado, carente de compromiso con la evolución económica reciente.

⬤ Análisis claro y conciso de temas económicos complejos.
⬤ Excelente enfoque histórico-empírico que proporciona contexto a las situaciones económicas actuales.
⬤ Interesante para lectores con sólidos conocimientos de teoría monetaria internacional.
⬤ Argumentos sólidos sobre el déficit por cuenta corriente de EE.UU. en comparación con contextos históricos.

⬤ Anticuado, ya que no incorpora la evolución monetaria reciente desde su publicación en 2007.
⬤ Demasiado académico y posiblemente aburrido para algunos lectores, especialmente los que no están familiarizados con el tema.
⬤ Carece de explicaciones detalladas de las complejas ecuaciones presentadas.
⬤ Prefiere las notas finales a las notas a pie de página, lo que a algunos les distrae.

(basado en 8 opiniones de lectores)

Título original:

Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods

Contenido del libro:

Por qué no es sostenible el actual sistema financiero internacional similar al de Bretton Woods, con grandes déficits por cuenta corriente en el país central, Estados Unidos, y una acumulación masiva de reservas en la periferia.

En Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods, Barry Eichengreen rebate el argumento de que el sistema financiero internacional actual es en gran medida análogo al sistema de Bretton Woods del periodo comprendido entre 1958 y 1973. Entonces, como ahora, Estados Unidos registraba déficits en su balanza de pagos, proporcionaba reservas internacionales a otros países y actuaba como mercado de exportación de último recurso para el resto del mundo. Entonces, como ahora, continúa la historia, otros países eran reacios a revaluar sus monedas por miedo a ver frenado su crecimiento impulsado por las exportaciones y sufrir pérdidas de capital en sus reservas de divisas. Eichengreen responde que el poder de la analogía histórica radica no sólo en encontrar paralelismos, sino en poner de relieve las diferencias, y encuentra diferencias importantes en la estructura de la economía mundial actual. Estas diferencias, concluye, significan que es improbable que la actual constelación de tipos de cambio y desequilibrios de pagos dure tanto como el sistema original de Bretton Woods.

Dos de las diferencias más destacadas son los déficits gemelos y la baja tasa de ahorro de Estados Unidos, que no auguran nada bueno para la sostenibilidad de la posición internacional del país. Estas diferencias, concluye, significan que es improbable que la actual constelación de tipos de cambio y desequilibrios de pagos dure tanto como el sistema original de Bretton Woods. Tras identificar estas diferencias, Eichengreen examina en detalle el Gold Pool, el mecanismo a través del cual los bancos centrales europeos trataron de apoyar al dólar en la década de 1960. Demuestra que el Pool fue frágil y de corta duración, lo que no presagia nada bueno para los esfuerzos colectivos de los bancos centrales asiáticos por frenar la diversificación de las reservas y apoyar al dólar en la actualidad. Estudia la salida de Japón de su vinculación al dólar en 1971, extrayendo lecciones para la transición de China hacia una mayor flexibilidad de los tipos de cambio. Y examina la historia de la competencia entre monedas de reserva, preguntándose si tiene lecciones para saber si el dólar está destinado a perder su posición como moneda internacional preeminente en favor del euro o incluso del renminbi chino.