En defensa de la deuda pública

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Título original:

In Defense of Public Debt

Contenido del libro:

Una inmersión en los orígenes, la gestión y los usos y abusos de la deuda soberana a través de los tiempos.

La deuda pública se ha disparado hasta niveles sin precedentes en la historia moderna como respuesta de los gobiernos a la pandemia del Covid-19 y a la consiguiente crisis económica. Su espectacular aumento ha suscitado advertencias apocalípticas sobre los peligros de las grandes deudas: sobre el lastre que supondrán para el crecimiento económico y la carga que representan para las generaciones futuras. En defensa de la deuda pública ofrece una aguda réplica a este punto de vista, presentando toda la historia de la deuda pública emitida por el Estado para demostrar su utilidad.

Los autores Barry Eichengreen, Asmaa El-Ganainy, Rui Esteves y Kris James Mitchener sostienen que la capacidad de los gobiernos para emitir deuda ha desempeñado un papel fundamental a la hora de hacer frente a emergencias, desde guerras y pandemias hasta crisis económicas y financieras, así como para financiar bienes y servicios públicos esenciales como el transporte, la educación y la sanidad. En este sentido, la capacidad de emitir deuda ha sido esencial para la construcción y la supervivencia del Estado. Las transacciones con títulos de deuda pública también han contribuido al desarrollo de los mercados financieros privados y, a través de este canal, al crecimiento económico moderno.

No se trata de negar que se producen problemas de deuda, crisis de deuda e impagos de deuda. Pero estos acontecimientos dramáticos, que atraen mucha atención, no son toda la historia. En defensa de la deuda pública restablece el equilibrio. Los autores desarrollan sus argumentos históricamente, relatando dos milenios de experiencia de deuda pública. Utilizan una amplia base de datos para identificar los factores que explican el aumento de la deuda pública y las circunstancias en las que se consigue estabilizar y reducir la deuda. Por último, actualizan la historia describiendo el papel de la deuda pública en la gestión de la pandemia del Covid-19 y la recesión, sugiriendo un camino a seguir una vez que los gobiernos -ahora más endeudados que antes- salgan por fin de la crisis.