La ingeniería de la crisis financiera: Riesgo sistémico y fracaso de la regulación

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Título original:

Engineering the Financial Crisis: Systemic Risk and the Failure of Regulation

Contenido del libro:

Se ha culpado de la crisis financiera a los banqueros imprudentes, la exuberancia irracional, el apoyo gubernamental a las hipotecas para los pobres, la desregulación financiera y la política monetaria expansiva. Los especialistas en banca, sin embargo, cuentan una historia con menos resonancia emocional pero que se corresponde mejor con la evidencia: la crisis fue desencadenada por los acuerdos reguladores internacionales sobre los niveles de capital bancario, los Acuerdos de Basilea.

En uno de los primeros estudios que examinan críticamente los Acuerdos de Basilea, Engineering the Financial Crisis revela el papel crucial que los requisitos de capital bancario y otras normativas gubernamentales desempeñaron en la reciente crisis financiera. Jeffrey Friedman y Wladimir Kraus sostienen que, al animar a los bancos a invertir en bonos respaldados por hipotecas de alta calificación, los Acuerdos de Basilea crearon una concentración excesiva del riesgo en el sector bancario. Además, la normativa contable obligaba a los bancos a reducir los préstamos si el valor temporal de mercado de estos bonos disminuía, como ocurrió en 2007 y 2008 durante el pánico por los impagos de las hipotecas subprime.

El libro comienza evaluando las principales teorías sobre la crisis (desregulación, prácticas de remuneración de los bancos, apalancamiento excesivo, "demasiado grande para quebrar" y Fannie Mae y Freddie Mac) y, mediante un minucioso examen de las pruebas, echa por tierra gran parte de la sabiduría convencional sobre lo que salió mal. A continuación, analiza los Acuerdos de Basilea y su contribución al riesgo sistémico. Por último, presenta un análisis de los conocimientos de las ciencias sociales y la falibilidad de economistas y reguladores. Escrito de forma atractiva, teóricamente inventivo y empíricamente fundamentado, Ingeniería de la crisis financiera es un oportuno examen de los efectos no deseados -y a veces desastrosos- de la regulación en economías complejas.