Alternativas de política monetaria en el límite cero: Una evaluación empírica

Título original:

Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment

Contenido del libro:

El éxito obtenido a lo largo de los años en la reducción de la inflación y, en consecuencia, del nivel medio de los tipos de interés nominales ha aumentado la probabilidad de que el tipo de interés oficial nominal se vea limitado por el límite inferior cero.

Cuando esto ocurre, un banco central ya no puede estimular la demanda agregada mediante nuevas reducciones de los tipos de interés y debe recurrir a políticas alternativas no convencionales. Para evaluar la eficacia potencial de estas políticas, analizamos el comportamiento de los precios de determinados activos durante periodos cortos en torno a las declaraciones de los bancos centrales u otros tipos de noticias financieras o económicas, y estimamos modelos de -no arbitraje- de la estructura temporal para Estados Unidos y Japón.

Existen indicios de que las comunicaciones de los bancos centrales pueden contribuir a conformar las expectativas del público sobre futuras medidas de política y de que las compras de activos en gran volumen por parte de un banco central podrían afectar al precio o al rendimiento del activo objetivo.