Un motor, no una cámara: Cómo los modelos financieros dan forma a los mercados

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Título original:

An Engine, Not a Camera: How Financial Models Shape Markets

Contenido del libro:

En An Engine, Not a Camera, Donald MacKenzie sostiene que la aparición de las modernas teorías económicas de las finanzas afectó a los mercados financieros de manera fundamental. Estas nuevas teorías, galardonadas con el Premio Nobel y basadas en elegantes modelos matemáticos de los mercados, no eran simples análisis externos, sino partes intrínsecas de los procesos económicos.

Parafraseando a Milton Friedman, MacKenzie afirma que los modelos económicos son un motor de investigación más que una cámara para reproducir hechos empíricos. Más que eso, la aparición de una teoría autorizada de los mercados financieros alteró esos mercados de manera fundamental. Por ejemplo, en 1970 casi no se negociaba con derivados financieros como los "futuros". En junio de 2004, existían en todo el mundo contratos de derivados por un total de 273 billones de dólares. MacKenzie sugiere que este crecimiento nunca podría haberse producido sin el desarrollo de teorías que dieran legitimidad a los derivados y explicaran sus complejidades.

MacKenzie examina el papel desempeñado por la teoría de las finanzas en las dos crisis más graves que han afectado a los mercados financieros mundiales en los últimos años: el crack bursátil de 1987 y las turbulencias del mercado en las que se vio envuelto el fondo de cobertura Long-Term Capital Management en 1998. También examina una teoría de las finanzas que va un poco más allá de la corriente dominante: el modelo de aleatoriedad "salvaje" del teórico del caos Benoit Mandelbrot. El trabajo pionero de MacKenzie en los estudios sociales de las finanzas interesará a cualquiera que quiera entender cómo los mercados financieros estadounidenses han llegado a su forma actual.