Tipos de cambio en los mercados desarrollados y emergentes: prácticas, retos e implicaciones económicas

Título original:

Exchange Rates in Developed & Emerging Markets - Practices, Challenges & Economic Implications

Contenido del libro:

El tipo de cambio es quizá una de las variables macroeconómicas más importantes que vinculan la economía de un país con el resto del mundo. Cuando cambia, afecta a casi todos los demás sectores y a muchas otras variables macroeconómicas.

Por ejemplo, cuando la moneda de un país se deprecia, sus exportaciones se abaratan en divisas y las importaciones se encarecen en moneda nacional. Al exportar más e importar menos, mejora la balanza comercial. O cuando la moneda nacional se deprecia (la moneda extranjera se aprecia), el valor en moneda nacional de los activos extranjeros en manos de residentes nacionales aumenta.

Si este incremento se percibe como un aumento de la riqueza, los residentes nacionales podrían aumentar su consumo en el país.

Esto conduce a un aumento de la demanda de dinero. Sin embargo, si existen expectativas de una mayor apreciación de la moneda extranjera, podrían mantener más moneda extranjera y menos moneda nacional.

Otros canales a través de los cuales la depreciación de la moneda afecta al consumo interno es a través del efecto de redistribución. La depreciación es inflacionista. Como los salarios no se ajustan instantáneamente a la inflación, los beneficios se obtendrán a costa de los trabajadores.

Esto equivale a transferir ingresos de los trabajadores a los productores. Dado que los trabajadores tienen una mayor propensión a consumir que los productores, a la larga el consumo interno disminuye. Otras variables que se dice que se ven afectadas por las variaciones de los tipos de cambio son la inversión interna, la distribución de la renta, el mercado de valores, etc.

Este libro aborda las implicaciones económicas de las variaciones de los tipos de cambio en las economías emergentes en relación con algunas de las cuestiones mencionadas.