Regulación y supervisión del mercado de derivados OTC

Opiniones de los lectores

Actualmente no hay opiniones de lectores. La calificación se basa en 2 votos.

Título original:

Regulation and Supervision of the OTC Derivatives Market

Contenido del libro:

El mercado de derivados extrabursátiles (OTC) ha captado la atención de los reguladores tras la crisis financiera mundial por el riesgo que plantea para la estabilidad financiera. Con la reforma de la regulación posterior a la crisis, la concentración del negocio, y de los riesgos, entre unos pocos agentes importantes se ve modificada por la concentración de una gran parte de las transacciones en las nuevas infraestructuras de mercado, las Contrapartes Centrales (CCP).

Este libro analiza por primera vez la respuesta reguladora del Reino Unido y Estados Unidos, los dos mayores centros de transacciones de derivados OTC, y pone de relieve sus deficiencias. El libro utiliza un enfoque normativo de la regulación basado en el riesgo como lente metodológica para analizar el régimen británico de las ECC en el mercado de derivados OTC. En concreto, se centra en la supervisión prudencial y en las normas de conducta que rigen las operaciones con derivados OTC, así como en la tendencia a potenciar el uso de la compensación centralizada. El análisis resultante, desde un enfoque normativo basado en el riesgo, sugiere que el régimen británico de las contrapartes centrales no cumple lo que cabría esperar si se adoptara un planteamiento coherente basado en el riesgo.

Nuestros comentarios sobre la Ley Dodd-Frank ponen de relieve que la adopción incoherente de un enfoque de la regulación basado en el riesgo afecta a la eficacia del régimen estadounidense para las contrapartes centrales. Dicho régimen no sigue el ritmo de los acontecimientos del "riesgo de innovación".

En particular, los cambios previsibles que las FinTech traerán al mercado de valores y servicios de compensación central. La segunda insuficiencia del régimen estadounidense se refiere a la doble estructura reguladora de la CFTC y la SEC, y a la adopción inadecuada de estrategias reguladoras diferentes y no bien coordinadas. También analizamos las implicaciones transfronterizas del régimen estadounidense para las contrapartes centrales no estadounidenses que prestan servicios de compensación a participantes en el mercado de Estados Unidos. Por último, estudiamos los efectos negativos de la ausencia de un régimen de resolución claramente definido para las contrapartes centrales.