No culpes a los cortos: Por qué siempre se culpa a los vendedores en corto de los desplomes del mercado y cómo se repite la historia

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Título original:

Don't Blame the Shorts: Why Short Sellers Are Always Blamed for Market Crashes and How History Is Repeating Itself

Contenido del libro:

Incluido en la lista de los 50 MEJORES LIBROS DE NEGOCIOS DE 2010 de Bloomberg y preseleccionado para el PREMIO HISTORIA FINANCIERA DEL AÑO de Spear.

"Robert Sloan trabaja en el sector de los fondos de cobertura. Como muestra en esta amena polémica, la aversión a los cortos tiene una larga historia .... Alguien tiene que señalar cuando el emperador no tiene ropa. Los "cortos" fueron unos de los mayores escépticos del boom de las hipotecas subprime y de los bancos que las financiaron. Y cuando se demostró que tenían razón, se prohibieron sus actividades. Gratitud, ¿eh? ".

The Economist

"Si Robert Sloan consigue llegar hasta el final en Don't Blame the Shorts, es porque su libro trata tanto de las tensiones históricas entre Washington y Wall Street como de la práctica de la venta en corto. Lo sitúa todo en el contexto de los puntos de vista opuestos del federalista Alexander Hamilton, que estaba a favor de la especulación, y de los republicanos de Jefferson, que estaban a favor de la agricultura y convencidos de que ganar dinero con el dinero no tenía sentido..... Su libro es un útil correctivo a la visión de la venta en corto como 'antipatriótica' o singularmente antisocial... es un acto de valentía enfrentarse a los populistas antifinancieros en este momento".

Financial Times

"En este libro lleno de conocimiento sobre el negocio de la venta en corto de acciones, el financiero Robert Sloan nos da una lección moderna sobre por qué no debemos disparar al mensajero... En lugar de criticar a los vendedores en corto, deberíamos alabarlos por sacar a la luz las metanfetaminas de los directivos.... Puede que la historia sea vieja, pero la redacción sencilla e informativa de Sloan hace que merezca la pena ponerla al día".

Barron's

"Bob Sloan, un veterano de Wall Street, cita la confrontación en su nuevo libro, Don't Blame the Shorts, como prueba de que la furia ciega de los políticos y los encogimientos de hombros impenitentes de los banqueros están lejos de ser nuevos. Como sugiere el título, el principal objetivo de Sloan es defender la práctica de la venta en corto..... Hoy en día, dice Sloan, la misma batalla de ideas se está librando en Estados Unidos... ésta es sólo la última expresión amarga de la tensión constante entre una élite financiera adinerada de la costa este, y los fabricantes, las tiendas familiares y los empresarios sin escrúpulos que resienten amargamente el poder de Wall Street, pero que no quieren que se cierren los grifos del dinero".

The Observer

"Oportuno, conciso, accesible al lector profano y con un toque decorosamente polémico, es a la vez revelador y entretenido. Hagan lo que hagan los políticos, los mercados encontrarán la forma de desafiar a los especuladores y a los optimistas que los sostienen. Como los pobres, los cortos siempre estarán con nosotros".

Spear's

"Lectura postcrisis... los mejores libros sobre la crisis financiera y sus secuelas.... Mientras otros autores señalan con el dedo acusador, en su libro Don't Blame the Shorts (No culpes a los cortos), Robert Sloan sale en defensa de los vendedores en corto que, como él describe, han sido durante mucho tiempo los chivos expiatorios de las caídas del mercado y lo son una vez más a raíz de la reciente crisis. La Compañía Holandesa de las Indias Orientales ya les echaba la culpa de sus problemas en 1609".

Economist.com

"Este libro es una rara avis. A diferencia de la mayoría de los libros sobre Wall Street, está escrito desde una perspectiva que simpatiza con los sectores bancario y de valores. Y lo que es mejor, Bob Sloan no sólo es un profesional y un participante en el mercado, sino que además tiene un gran sentido de la historia. Sloan describe acertadamente el prime brokerage como 'el mayor y más desapercibido sistema bancario del mundo'".

Custodio Global

"Breve, directo y muy bien documentado. Como vivimos en una época en la que la historia se repite, el Sr. Sloan describe la psicología negativa del mercado que ha trascendido a Wall Street desde el nacimiento de nuestra nación.".

Instablog

"El reciente libro de Sloan... ofrece un excelente repaso al debate sobre las posiciones cortas. Sloan relata cómo una sucesión de agencias gubernamentales de EE.UU. han promulgado normas durante décadas para restringir a los vendedores en corto - por lo general a raíz de crisis financieras como la que acabamos de soportar. Sloan cree que esas normas siempre han tenido resultados contraproducentes. El libro de Sloan se lee sin problemas, sobre todo porque ha hecho los deberes y tiene un montón de sinvergüenzas entretenidos y políticos ineptos sobre los que escribir... La obra de Sloan presta un verdadero servicio tanto a los reguladores del mercado como a los profesionales. Con una pluma hábil, expone la inutilidad de la regulación gubernamental al tiempo que ofrece una útil historia de fondo de los puntos de vista de los reguladores de mercado contemporáneos".

ABA Banking Journal

Acerca del libro:

En el 80º aniversario del crack de 1929, nos encontramos mirando hacia atrás a través de un espejo virtual a una época en la que los mercados mundiales estaban en caída libre, y venerables instituciones financieras estaban en ruinas. Sin embargo, aquí en el presente, estos mismos patrones parecen repetirse, haciendo que los noticieros por cable, los congresistas y los plebeyos por igual griten el mismo estribillo: "¡Culpen a los vendedores en corto! ".

Ciertamente, los vendedores en corto son villanos convenientes; por un lado, sólo ganan cuando otros pierden. Pero en Don't Blame the Shorts (No culpes a los vendedores en corto), Bob Sloan aprovecha un debate estadounidense de 200 años de antigüedad para argumentar de forma convincente y rotunda que las ventas en corto no son lo que aflige a nuestros mercados de renta variable, sino lo que los mantiene honestos. Para Sloan, los objetivos de los vendedores en corto son sencillos: encontrar valores sobrevalorados y apostar contra inversores demasiado confiados. Es un enfoque que descubrió el fraude generalizado en Enron, WorldCom, HealthSouth y otras empresas en quiebra mucho antes de que los reguladores pusieran un pie en la puerta.

Desde una perspectiva histórica, Sloan desentierra las profundas raíces del conflicto sobre la inversión especulativa y su papel en nuestra economía. Es un debate que a menudo sitúa a titanes de la historia y las finanzas estadounidenses en lados opuestos de la línea divisoria: Jefferson y Hamilton, sobre la naturaleza fundamental de los sistemas económicos de Estados Unidos; un siglo después, J. P. Morgan y William Rockefeller, hermano de John D. Rockefeller, de quien se pensaba que formaba parte.