Modelos GARCH multivariantes. La varianza-covarianza temporal del tipo de cambio

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Título original:

Multivariate GARCH models. The time varying variance-covariance for the exchange rate

Contenido del libro:

Revisión bibliográfica del año 2020 en la asignatura Economía de la empresa - Banca, Bolsa, Seguros, Contabilidad, idioma: Inglés, resumen: Este artículo es una revisión de los modelos de la familia GARCH. Desde el artículo seminal de Engle de 1982, se ha avanzado mucho en la comprensión de los modelos GARCH y sus extensiones multivariantes.

En los modelos MGARCH se deben utilizar modelos parsimoniosos para superar la dificultad de estimar el modelo VEC asegurando que el modelado MGARCH es proporcionar una especificación realista y parsimoniosa de la matriz de varianza asegurando su positividad. Los modelos BEKK son flexibles pero requieren demasiados parámetros para series temporales múltiples de más de cuatro elementos. Los modelos BEKK son mucho más parsimoniosos pero muy restrictivos para la dinámica cruzada.

No son adecuados si la transmisión de la volatilidad es el objeto de interés, pero suelen hacer un buen trabajo a la hora de representar la dinámica de las varianzas y la covarianza. Los modelos DCC permiten una persistencia diferente entre varianzas y correlaciones, pero imponen una persistencia común en estas últimas (aunque esto puede relajarse) El supuesto de distribución t de Student es más adecuado bajo asimetría negativa y alta curtosis de las series de retornos.

Comprender y predecir la dependencia temporal en los momentos de segundo orden de los rendimientos de los activos es importante para muchas cuestiones de econometría financiera. En la actualidad, está ampliamente aceptado que las volatilidades financieras se mueven juntas a lo largo del tiempo entre activos y mercados. Reconocer esta característica mediante un marco de modelización multivariante conduce a modelos empíricos más pertinentes que trabajar con modelos univariantes separados.

Desde un punto de vista financiero, abre la puerta a mejores herramientas de decisión en diversos ámbitos, como la valoración de activos, la selección de carteras, la valoración de opciones y la cobertura y gestión de riesgos. De hecho, a diferencia de lo que ocurría a principios de los años noventa, varias instituciones han desarrollado ahora las capacidades necesarias para utilizar la teoría econométrica desde una perspectiva financiera.