Los pasivos en la sombra de los Estados miembros de la UE y la amenaza que suponen para la estabilidad financiera mundial

Opiniones de los lectores

Las reseñas destacan la importancia del libro a la hora de abordar los problemas financieros ocultos de la eurozona, en concreto sus niveles de deuda y sus estadísticas engañosas. El autor, Bob Lyddon, presenta cálculos detallados que demuestran que las cifras de estabilidad financiera de la UE están infladas, revelando una realidad financiera mucho más oscura para Alemania y la eurozona en su conjunto.

El libro es elogiado por estar bien escrito, bien documentado y ser accesible a los lectores. Ofrece una visión crítica del marco financiero de la eurozona, cuestiona las creencias más extendidas sobre los niveles de deuda y sensibiliza sobre los riesgos potenciales para el sistema financiero mundial. Los críticos aprecian su accesibilidad y rigor intelectual, lo que lo hace adecuado para quienes tienen un carácter inquisitivo.

A algunos les puede parecer abrumador o preocupante que el libro se centre en tecnicismos financieros y predicciones funestas, ya que sugiere un futuro precario para la eurozona y hace saltar las alarmas sobre la validez de los informes financieros de los Estados de la UE. Además, algunos lectores podrían considerar alarmistas las afirmaciones de que las cifras de estabilidad financiera son «falsas», lo que podría restar valor a un análisis más comedido.

(basado en 3 opiniones de lectores)

Título original:

The Shadow Liabilities Of EU Member States And The Threat They Pose To Global Financial Stability

Contenido del libro:

La UE/Eurozona participan en el orden internacional basado en normas, pero incumplen sus normas financieras tanto en la letra como en el espíritu. El sistema financiero mundial es una piedra angular de este orden internacional.

Varios organismos mundiales han elaborado normas para su funcionamiento. La piedra angular es una contabilidad adecuada de la magnitud de los pasivos de los gobiernos y del sector público en general. La UE y los Estados miembros de la eurozona no contabilizan adecuadamente sus pasivos, lo que socava la «deuda bruta de las administraciones públicas» de Eurostat como cifra fiable.

La discrepancia consiste tanto en deudas en la sombra como en pasivos contingentes no reconocidos como garantes. La «deuda bruta de las administraciones públicas» de la UE está infravalorada en un 44% si se tienen en cuenta las deudas en la sombra, y en un 70% si se incluyen también los pasivos contingentes.

Una contabilidad incompleta oculta el grado de incumplimiento del Pacto de Estabilidad Fiscal por parte de los Estados miembros. Es una amenaza para la estabilidad financiera mundial que un grupo importante de participantes en el sistema subestime sus pasivos, porque eso lleva a que las agencias públicas de calificación crediticia sobrevaloren las deudas de las entidades respectivas y, a su vez, a que otros participantes en el sistema reserven demasiado poco capital para dar cuenta de los riesgos que corren al hacer negocios con estas entidades, y/o a que otros participantes -como las Contrapartes Centrales que gestionan cámaras de compensación para derivados- exijan un margen de seguridad demasiado estrecho. La moneda única es estructuralmente más débil de lo que parece, y tanto los Estados miembros de la UE como los que no pertenecen a ella tienen un pasivo mayor del que indica Eurostat.

Los bancos centrales, las autoridades monetarias y los inversores de fuera de la UE deberían presionar para que se divulgue información detallada sobre estos pasivos, así como garantizar que sus propios mercados y prácticas financieras no reproduzcan las prácticas relacionadas. También hay implicaciones importantes para el plan de la UE de deslocalizar -sobre todo desde Londres- la compensación de los contratos de derivados en euros, ya que una cámara de compensación debería disfrutar de un margen de garantía adecuado y la propia garantía debería ser de la máxima calidad.