Los financieros de empresa: Williams, Modigliani, Miller, Coase, Williamson, Alchian, Demsetz, Jensen, Meckling

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Título original:

The Corporate Financiers: Williams, Modigliani, Miller, Coase, Williamson, Alchian, Demsetz, Jensen, Meckling

Contenido del libro:

The Corporate Financiers es el quinto libro de una serie de debates sobre las grandes mentes de la historia y la teoría de las finanzas. Aunque la serie aborda las contribuciones de los eruditos a nuestra comprensión de las finanzas modernas, este volumen presenta las formas en que una empresa crea valor.

Hace más de dos siglos, Adam Smith explicó el concepto de división del trabajo y las eficiencias de la especialización como el mecanismo por el que una empresa crea valor. Sin embargo, las empresas se encuentran ahora subcontratando algunos procesos a otras empresas como forma alternativa de crear valor. Debe haber otras fuerzas económicas en juego que no sean simplemente las eficiencias internas de una empresa. Empezaremos describiendo el trabajo de un erudito bastante oscuro llamado John Burr Williams, que demostró en 1938 cómo los beneficios de una empresa se capitalizan en valor corporativo a través del precio de sus acciones. A continuación, nos adentramos en el funcionamiento interno de la empresa moderna describiendo las contribuciones de Ronald Coase y Oliver Williamson, galardonados con el Premio Nobel. Más que ningún otro, estos eruditos crearon un renovado aprecio por nuestra comprensión del detalle institucional de la empresa moderna en la reducción de costes y el aumento de la eficiencia.

Aunque Coase y Williamson ofrecieron descripciones significativas de la ventaja de una corporación, no ofrecieron recetas sobre las vías que puede seguir la corporación para crear más valor en una era en la que las nuevas tecnologías hacen cada vez más posible la externalización y el teletrabajo. Michael Jensen y William Meckling describen con más detalle la naturaleza de los contratos implícitos que emplea una empresa y recomiendan remedios a diversos problemas que surgen cuando los objetivos de la empresa no están alineados con los incentivos de sus agentes. También describimos los matices adicionales de estas relaciones que ofrecen Armen Alchian y Harold Demsetz. Tratamos las vidas de estas extraordinarias personas que contemplaron un problema muy familiar desde una perspectiva lo suficientemente novedosa como para cambiar la forma en que todos contemplamos las empresas desde entonces. Esa es la prueba del genio.