La política monetaria y sus consecuencias imprevistas

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Título original:

Monetary Policy and Its Unintended Consequences

Contenido del libro:

Un eminente investigador y antiguo banquero central aboga por el fin de la política monetaria agresiva y el retorno al crecimiento inteligente.

Los bancos centrales tomaron medidas extraordinarias para estabilizar los mercados y potenciar el crecimiento tras la crisis financiera de 2008, pero sin pensar demasiado en las consecuencias a largo plazo. Fue una respuesta, sostiene Raghuram Rajan, que sentó un peligroso precedente: cuanto más hacían los bancos centrales, más se esperaba que hicieran, y más acabaron haciendo. La política monetaria y sus consecuencias imprevistas examina lo que esto significó para la situación actual.

Rajan, ex banquero central que previó la crisis de 2008 y escribió un libro superventas sobre los riesgos de una política monetaria excesivamente acomodaticia, analiza con dureza el comportamiento de los bancos centrales y su adopción de estrategias cada vez más agresivas para mantener las economías a flote. A pesar de los esfuerzos por fortalecer los mercados, la pandemia de 2020 demostró que las economías siguen siendo tan vulnerables como siempre a las perturbaciones adversas, lo que provocó intervenciones a gran escala que, en el caso de Covid, condujeron a una inflación persistente y a la volatilidad de los mercados. Al examinar estos resultados infrateorizados, Rajan espera que los bancos centrales reconozcan las consecuencias imprevistas de utilizar todos los instrumentos a su alcance, lo que les animará a volver a sus mandatos básicos de baja inflación y estabilidad financiera.

La política monetaria y sus consecuencias imprevistas es el informe más completo hasta la fecha sobre las decisiones que han tomado los bancos centrales para hacer frente a los retos económicos de nuestro siglo y por qué deben replantearse esas decisiones.