La microestructura del mercado en la práctica (segunda edición)

Opiniones de los lectores

Las reseñas del libro presentan opiniones divididas, con importantes críticas sobre su aplicabilidad práctica y calidad de redacción, contrastadas por elogios positivos a su profundidad y enfoque moderno de la microestructura del mercado. Mientras que algunos lectores lo consideran excesivamente teórico y plagado de errores, otros lo elogian como un recurso vital para comprender los complejos modelos financieros y la dinámica de los mercados.

El libro ha sido elogiado por su enfoque exhaustivo y moderno de la microestructura de los mercados, que lo convierte en un valioso recurso para cuants y profesionales. Los críticos destacan la precisión con que se presentan temas complejos y la calidad de la producción científica de los autores.

Muchos lectores opinaron que el libro carece de aplicación práctica para los operadores aficionados y no refleja la experiencia comercial real. Se ha señalado que es excesivamente teórico y que contiene numerosos errores gramaticales, lo que desvirtúa la experiencia de lectura.

(basado en 4 opiniones de lectores)

Título original:

Market Microstructure in Practice (Second Edition)

Contenido del libro:

Este libro expone y comenta las consecuencias del Reg NMS y la MiFID en la microestructura del mercado. Abarca los cambios en el diseño del mercado, la negociación electrónica y los comportamientos de inversores y operadores.

También se analizan en profundidad la aparición de la negociación de alta frecuencia y acontecimientos críticos como el «Flash Crash» de 2010. Desde un punto de vista cuantitativo, este libro explica cómo el desgaste de la liquidez y los cambios normativos pueden afectar a toda la microestructura de los mercados financieros. Un apéndice matemático detalla las herramientas cuantitativas y los indicadores utilizados a lo largo del libro, lo que permite al lector profundizar de forma independiente.

Este libro está escrito por profesionales y expertos teóricos y abarca aspectos prácticos (como la infraestructura óptima necesaria para operar electrónicamente en los mercados modernos) y análisis abstractos (como el uso de medidas de entropía para comprender el avance de la fragmentación del mercado).

Dado que la microestructura del mercado es un campo académico reciente, los estudiantes se beneficiarán de la visión general del libro sobre el estado actual de la microestructura y utilizarán el Apéndice para comprender metodologías importantes. Los responsables políticos y los reguladores utilizarán este libro para acceder a análisis teóricos sobre casos reales.

Para los lectores que son profesionales, este libro ofrece análisis de datos y procesos básicos como los diseños de algoritmos de enrutamiento inteligente de órdenes y programación de operaciones. En esta segunda edición, los autores han añadido una amplia sección sobre la dinámica de la cartera de pedidos, que muestra cómo la liquidez puede predecir los movimientos futuros de los precios, y cómo los operadores de alta frecuencia pueden beneficiarse de ella. La sección sobre el impacto del mercado también se ha actualizado para mostrar cómo la presión compradora o vendedora mueve los precios no sólo durante unas horas, sino incluso durante días, y cómo los precios se relajan (o no) tras un periodo de intensa presión.

Además, esta edición incluye páginas sobre Dark Pools, Circuit Breakers e información añadida fuera de la negociación de renta variable, ya que es probable que MiFID 2 impulse los mercados de renta fija hacia una mayor electronificación. Los autores analizan lo que cabe esperar de este cambio en la microestructura. El apéndice también se ha ampliado para incluir los modelos de propagador (para el impacto intradiario en los precios), una versión sencilla del modelo de Kyle (1985) para el impacto diario en el mercado, y un marco de negociación óptima más sofisticado, para apoyar el diseño de algoritmos de negociación.