La gran burbuja inmobiliaria estadounidense: Qué salió mal y cómo podemos protegernos en el futuro

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Título original:

The Great American Housing Bubble: What Went Wrong and How We Can Protect Ourselves in the Future

Contenido del libro:

El relato definitivo de la burbuja inmobiliaria que causó la Gran Recesión y reportó fantásticos beneficios a Wall Street.

La burbuja inmobiliaria estadounidense de la década de 2000 provocó la peor crisis financiera mundial desde la Gran Depresión. En este relato definitivo, Adam Levitin y Susan Wachter señalan su origen: el cambio en la financiación hipotecaria de la titulización por parte de Fannie Mae y Freddie Mac a la "titulización privada" por parte de los bancos de Wall Street. Este cambio desencadenó una carrera a la baja en las normas de suscripción de hipotecas, ya que los bancos competían en la laxitud para ganar cuota de mercado.

La gran burbuja inmobiliaria estadounidense cuenta la historia de la transformación de los préstamos hipotecarios, que pasaron de ser un asunto local disfuncional, con préstamos "bullet" a corto plazo y sólo con intereses, a un mercado nacional robusto basado en la hipoteca a tipo fijo a treinta años, una innovación exclusivamente estadounidense que sirvió de base para la clase media.

Levitin y Wachter muestran cómo el poder de mercado de Fannie y Freddie mantuvo el riesgo bajo control hasta 2003, cuando la financiación hipotecaria cambió bruscamente hacia la titulización privada, ya que los prestamistas buscaban una forma de mantener el volumen de préstamos tras una oleada de refinanciación sin precedentes. La titulización privada trajo consigo el regreso de los préstamos "bullet", que tenían pagos iniciales más bajos -lo que permitía a los prestatarios pedir más dinero-, pero unos riesgos mucho mayores. Estos préstamos produjeron una enorme sobreoferta de financiación hipotecaria por debajo del precio que hizo subir los precios de la vivienda de forma insostenible. Cuando estalló la burbuja, se desencadenó una destructiva espiral descendente de precios de la vivienda y ejecuciones hipotecarias.

Levitin y Wachter proponen una reconstrucción del sistema de financiación de la vivienda que garantice la disponibilidad generalizada de la hipoteca a tipo fijo a treinta años, al tiempo que impide la competencia en la suscripción y desplaza el riesgo del público a los inversores privados.