La especulación de los fondos indexados de materias primas: El impacto en los precios de los alimentos y la energía

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Título original:

Speculation by Commodity Index Funds: The Impact on Food and Energy Prices

Contenido del libro:

Los precios de los futuros de materias primas se dispararon en 2007-08 y comenzó a surgir la preocupación por un nuevo tipo de participante en los mercados de futuros de materias primas. Los participantes en el mercado, los reguladores y las organizaciones cívicas comenzaron a plantear su preocupación por el hecho de que los flujos de entrada procedentes de las nuevas inversiones en "índices de materias primas" estuvieran impulsando las subidas de los precios de las materias primas en lugar de los fundamentos económicos. El principal argumento era que la presión compradora sin precedentes de estos operadores especulativos de futuros a largo plazo creaba burbujas masivas que hacían que los precios superasen sustancialmente el valor fundamental.

En aquella época, no era infrecuente vincular la preocupación por la especulación y los altos precios con el hambre en el mundo, las crisis alimentarias y los disturbios civiles. Naturalmente, este clamor dio lugar a numerosas propuestas normativas para restringir la especulación en los mercados de futuros de materias primas mediante impuestos sobre las transacciones, límites a las posiciones especulativas e incluso la extraña idea de una "reserva virtual" por la que un organismo público asumiría las posiciones de futuros frente a los especuladores.

En el fondo, estas afirmaciones planteaban importantes cuestiones económicas sobre la eficiencia de la formación de precios en los mercados de futuros de materias primas. Además, estos supuestos remedios tenían un coste potencial. Unas regulaciones onerosas aumentarían los costes de cumplimiento y de distribución del riesgo en todo el sistema alimentario mundial, lo que reduciría los precios para los productores y aumentaría los costes para los consumidores.

Para orientar este debate, era necesario un enfoque riguroso que permitiera comprender la dinámica entre los precios y la actividad de los índices de productos básicos. Este libro recoge una selección de trabajos sobre el impacto de la inversión en índices en los precios de los futuros de materias primas. La cronología de los artículos sigue aproximadamente la de nuestra participación en el debate mundial sobre la especulación con materias primas a medida que evolucionaba después de 2007. Los 10 artículos siguen la evolución del debate sobre la especulación con nuevos autores que destacan su contribución e impacto. Los responsables políticos, los investigadores y los participantes en el mercado encontrarán aquí no sólo una documentación útil del debate, sino también un punto de partida natural cuando los altos precios de las materias primas creen inevitablemente la próxima reacción especulativa.