Invertir en un entorno de bajos rendimientos esperados: Aprovechar al máximo cuando los mercados ofrecen lo mínimo

Opiniones de los lectores

El libro ofrece una visión completa de la inversión a largo plazo y analiza estrategias que utilizan datos históricos para enmarcar planteamientos de inversión en un contexto de bajos rendimientos esperados. Es elogiado por su claridad, profundidad y consejos prácticos, aunque algunos lectores lo encontraron denso en jerga y menos accesible para los no profesionales.

Sólidos fundamentos de investigación, estrategias de inversión prácticas y basadas en pruebas, estilo de redacción accesible para profesionales, análisis exhaustivo de las primas de las clases de activos, beneficioso tanto para inversores experimentados como novatos, destila temas complejos en ideas digeribles.

Demasiado técnico para algunos lectores, denso en jerga que puede alejar a los no profesionales, podría ser considerado básico por inversores experimentados, secciones críticas como la cobertura de colas carecen de profundidad, los gráficos y cifras impresos son difíciles de leer.

(basado en 25 opiniones de lectores)

Título original:

Investing Amid Low Expected Returns: Making the Most When Markets Offer the Least

Contenido del libro:

La caída de los rendimientos ha impulsado las valoraciones y los rendimientos realizados de la mayoría de los activos durante cuatro décadas, esencialmente tomando prestados rendimientos de nuestro futuro, mientras se mantenían unas expectativas demasiado optimistas en el espejo retrovisor. Invertir con serenidad establece paralelismos con la Oración de la Serenidad. Muchos inversores que se enfrentan ahora al reto de unas condiciones de inversión más frías han tenido hasta ahora el valor de aumentar la asunción de riesgos, pero no la serenidad para aceptar menores rendimientos y moderar sus planes de gasto. Una mentalidad de espejo retrovisor también nos hace propensos a juzgar las inversiones en función de su rendimiento en los últimos años, dominado por la suerte. En cambio, deberíamos tener la serenidad de aceptar que no podemos controlar los rendimientos a corto plazo y centrarnos en lo que sí podemos controlar, un buen proceso de inversión estratégica.

Investing With Serenity esboza en primer lugar el reto de la baja rentabilidad esperada y cómo han respondido a él los ahorradores de jubilación y otros inversores. Partiendo de una amplia perspectiva histórica, describe los modelos de inversión competidores y las mejores prácticas entre los grandes propietarios institucionales de activos. En la siguiente sección se repasan los elementos fundamentales para obtener rendimientos a largo plazo: las principales primas por clase de activos, las primas por iliquidez, las primas por estilo y el escurridizo alfa. Se aportan abundantes pruebas empíricas -tanto de siglos como de décadas pasadas- sobre las fuentes de rentabilidad más fiables, al tiempo que se señalan los escollos que plantea el estudio de las rentabilidades históricas, especialmente en medio de los bajos rendimientos de partida actuales. La sección final se centra en la tarea de reunir esos elementos básicos mediante la construcción eficiente de carteras, la gestión del riesgo y el control de costes.

Invertir con serenidad aborda numerosos debates de actualidad sobre la inversión: los pros y los contras de la liquidez frente a la iliquidez, de la inversión activa frente a la pasiva, de la inversión estratégica frente a la táctica, de la inversión sistemática frente a la discrecional, de la inversión pública frente a la privada, así como las ventajas de la inversión por factores, la inversión ESG, las carteras macrorresistentes y la cobertura de cola. Se hace hincapié en la humildad en la previsión y en la diversificación audaz, así como en la necesidad tanto de buenas inversiones como de buenos inversores. Invertir con serenidad requiere humildad y paciencia, además de conocimientos. Este libro ofrece a los inversores un completo conjunto de herramientas para hacer lo mejor que puedan con las malas cartas que les han tocado en las próximas décadas. Los principios de la inversión inteligente pueden ser atemporales, pero importan más en tiempos de escasez.