Fijación del precio de los bonos convertibles contingentes (CoCo-Bonds) ya emitidos

Título original:

The Pricing of already issued Contingent Convertible Bonds (CoCo-Bonds)

Contenido del libro:

Documento de seminario del año 2011 en la asignatura Economía de la empresa - Banca, Bolsa, Seguros, Contabilidad, nota: 1,2, Universidad de Innsbruck (Banca y Finanzas), curso: Gestión de riesgos, idioma: Inglés, resumen: En el año 2007 comenzó una de las mayores crisis financieras de la historia del mundo. Lleva a la quiebra de enormes instituciones financieras, seguida del rescate de los bancos a través del gobierno nacional y una caída de los mercados bursátiles mundiales.

La crisis financiera también ha puesto de manifiesto que las capitalizaciones de numerosos institutos financieros no eran adecuadas y que varios componentes de los fondos propios de los bancos no podían cumplir su función prevista. Para salvar el sistema financiero mundial del colapso, muchos bancos recibieron mucho dinero del gobierno. Para evitar otra crisis en el futuro y enormes rescates por parte de los gobiernos nacionales, algunos expertos financieros y destacados economistas propusieron un nuevo instrumento financiero, denominado bonos convertibles contingentes ("CoCo-Bonds").

Se consideran una oportunidad para mejorar los fondos propios de los bancos en tiempos de crisis.

Los CoCo-Bonds son una forma especial de bonos, que se convierten automáticamente en fondos propios tras una incidencia predefinida. Tres grandes bancos ya han emitido estos nuevos instrumentos financieros: The Lloyds Banking Group (2009), Rabobank (2010) y Credit Suisse (2011).

El objetivo de este documento es analizar la estructura y la fijación de precios de estos bonos CoCo ya emitidos. En la primera parte se explicará la funcionalidad de los CoCo-Bonds. También se ofrecerá un resumen de las especificaciones de los CoCo-Bonds ya emitidos.

La tercera parte, que es la principal, se centra en las modalidades de fijación de precios de estos nuevos instrumentos financieros. Se considerarán dos enfoques diferentes. En primer lugar, el enfoque de los derivados de crédito y, en segundo lugar, el enfoque de los derivados de renta variable.

Al final del documento se aplicarán ambos enfoques a los CoCo-Bonds ya emitidos de Lloyds y Credit Suisse.