El estudio experimental de la teoría del precio de los activos

Título original:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory

Contenido del libro:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory es la primera revisión de la experimentación en la fijación de precios de los activos, que es a la vez rara y novedosa. El objetivo de la experimentación es doble.

En primer lugar, la experimentación pretende evaluar la ciencia que subyace a la teoría de la fijación de precios de los activos. En segundo lugar, el objetivo de la experimentación es llegar a una comprensión más profunda de la teoría de la fijación de precios de los activos. The Experimental Study of Asset Pricing Theory prepara el terreno examinando en primer lugar un conjunto de datos de muestra que se parece mucho al típico conjunto de datos que los estudiosos de las finanzas recogen sobre el terreno, sólo que en realidad se generó en el laboratorio.

A continuación, la monografía pasa a analizar la aversión al riesgo, ya que la teoría de la valoración de activos se basa en la aversión al riesgo. La cuestión es: ¿hay suficiente aversión al riesgo en el laboratorio dados los niveles típicos de compensación? La teoría de la fijación de precios de los activos también se basa en el equilibrio competitivo, pero éste es un concepto abstracto; ¿cómo podemos alcanzarlo en el laboratorio? El autor se basa en el trabajo pionero de Vernon Smith y Charles Plott, quienes demostraron que determinadas instituciones de negociación permiten generar un equilibrio competitivo.

A continuación, el autor presenta las principales conclusiones, primero en relación con modelos estáticos sencillos de fijación de precios de los activos, luego con la teoría dinámica de fijación de precios y las implicaciones de la aversión a la ambigüedad. La teoría de la fijación de precios de los activos rara vez analiza cómo alcanzan el equilibrio los mercados, pero los experimentos arrojan nueva luz sobre el comportamiento de los precios durante el equilibrio, así como sobre la dinámica de asignación fuera del equilibrio.

La monografía también examina la agregación de información y los mercados de contratos de préstamo y seguros, en los que la selección adversa puede impedir el equilibrio, e incluso cuando no es así, las asignaciones resultantes pueden ser subóptimas en Pareto.