Domar la deflación en Japón: El debate sobre la política monetaria no convencional

Título original:

Taming Japan's Deflation: The Debate Over Unconventional Monetary Policy

Contenido del libro:

Gene Park, Saori N. Katada, Giacomo Chiozza y Yoshiko Kojo escriben en Taming Japan's Deflation que una política económica más audaz podría haber resuelto los persistentes brotes de deflación en el Japón posterior a la burbuja. A pesar de las advertencias de los economistas, la intensa presión política y las opciones políticas no convencionales bien articuladas para abordar este problema, el banco central de Japón, el Banco de Japón (BOJ), se resistió a tomar las medidas audaces que los autores creen que habrían ayudado significativamente.

Con la vuelta al poder del primer ministro Abe Shinzo, Japón cambió finalmente de rumbo a principios de 2013 con el lanzamiento de Abenomics -un programa económico para reflotar la economía- y el nombramiento por Abe de nuevos dirigentes en el BOJ. Como muestra Taming Japan's Deflation, la resistencia del BOJ a experimentar con una política más audaz surgió de ideas políticas arraigadas que eran hostiles a una política monetaria activista. Los autores explican cómo estas ideas políticas evolucionaron a lo largo de la dilatada historia del Banco de Japón y se impusieron debido a la naturaleza cerrada de la red política general.

El poder explicativo de las ideas y redes políticas sugiere una insuficiencia básica en el marco dominante para el análisis de.

La política de la política monetaria deriva de la literatura sobre la independencia de los bancos centrales. Este enfoque privilegia la interacción entre los principales políticos y sus supuestos agentes, los banqueros centrales; pero Taming Japan's Deflation muestra claramente que las opiniones de los banqueros centrales, moldeadas por ideas e instituciones, pueden ser decisivas a la hora de determinar la política monetaria. Mediante una combinación de análisis institucional, pruebas empíricas cuantitativas, estudios de casos en profundidad y una comparación estructurada de Japón con otros países, los autores demuestran que, en última instancia, la decisión de adoptar una política monetaria agresiva depende en gran medida de las ideas políticas establecidas y de la red de políticas de los banqueros.