Contabilización de la caída de la plata: cobertura del riesgo cambiario en el comercio a larga distancia con Asia, 1870-1913

Título original:

Accounting for the Fall of Silver: Hedging Currency Risk in Long-Distance Trade with Asia, 1870-1913

Contenido del libro:

Es bien sabido que la segunda mitad del siglo XIX culminó con la aparición del patrón oro como primer régimen monetario verdaderamente internacional. Sin embargo, los procesos que condujeron a esta notable hazaña están mucho menos documentados o comprendidos.

Hace poco que los historiadores económicos han empezado a investigar las causas de la "caída de la plata" que precedió a la carrera por el oro. Hoy en día está claro que sus efectos se dejaron sentir en todo el mundo. La depreciación de la plata afectó gravemente al comercio entre Oriente y Occidente.

Fue, entre otros factores, la causa de la quiebra de varias instituciones poderosas como la Oriental Bank Corporation. Pero, al mismo tiempo, cimentó la posición de otros bancos, algunos de los cuales existen hasta nuestros días (HSBC, Standard Chartered).

¿Qué sabían estos bancos que no sabían los demás? En Accounting for the Fall of Silver, Michael Schiltz explica que las décadas de 1870 y 1880 fueron testigo de furiosos experimentos con nuevos productos financieros y, lo que es igualmente importante, con estrategias para cubrir el riesgo cambiario. Basándose en archivos nunca antes utilizados, el libro arroja nueva luz sobre un importante episodio de la historia mundial del siglo XIX.

Al mismo tiempo, ilumina aspectos menos conocidos del primer periodo del patrón oro. Llama la atención sobre la existencia de "carry trades" entre los mercados monetarios europeos y la periferia asiática, menos líquida, y describe la creación de contratos financieros con el único objetivo de posibilitar la financiación de materias primas entre los centros mercantiles asiáticos.