Alfanómica: Los fundamentos informativos de la eficiencia del mercado

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Título original:

Alphanomics: The Informational Underpinnings of Market Efficiency

Contenido del libro:

Alfanómica: The Informational Underpinnings of Market Efficiency pretende ser una introducción compacta a la investigación académica sobre la eficiencia de los mercados, las finanzas conductuales y el análisis fundamental, y está dedicada al tipo de investigación orientada a la toma de decisiones y centrada en la prospectiva, muy necesaria en un mercado que busca constantemente ser más eficiente. Los autores se refieren a este tipo de investigación como Alfanómica, la economía de la información detrás de la eficiencia del mercado.

Alfa se refiere a los rendimientos anormales, que proporcionan el incentivo para que cierta subpoblación de inversores se dedique a la adquisición de información y a costosas actividades de arbitraje. Nomics se refiere a la economía de la extracción de alfa, que abarca los costes e incentivos del arbitraje informativo como propuesta empresarial sostenible. Algunas de las cuestiones que se abordan son: ¿por qué creemos que los mercados son eficientes?; ¿qué problemas ha engendrado esta creencia?; ¿qué factores pueden impedir y/o facilitar la eficiencia del mercado?; ¿qué papel desempeñan el sentimiento de los inversores y el arbitraje costoso en la determinación de un nivel de equilibrio de eficiencia informativa?; ¿cuál es la esencia de la inversión en valor?; ¿cómo se relaciona con el análisis fundamental (el estudio de los datos financieros históricos)?; y ¿cómo podríamos distinguir entre las explicaciones basadas en el riesgo y en los precios erróneos para los patrones de predictibilidad en los rendimientos?

Las dos primeras secciones repasan la evolución del pensamiento académico sobre la eficiencia del mercado e introducen el modelo del operador ruidoso como alternativa racional. La sección 3 examina la literatura sobre el sentimiento del inversor y su papel como fuente de riesgos y rendimientos.

La sección 4 analiza el papel del análisis fundamental en la inversión en valor. En la sección 5 se examina la literatura sobre los límites del arbitraje, y en la sección 6 se analizan las cuestiones de metodología de la investigación asociadas a la necesidad de distinguir entre la fijación de precios erróneos y el riesgo.