Ahorro e Inversión en una Economía Global

Título original:

Saving and Investment in a Global Economy

Contenido del libro:

La aparición de grandes desequilibrios comerciales entre los países industrializados durante la década de 1980 -especialmente el enorme déficit de Estados Unidos y los superávits de Alemania y Japón- ha provocado un creciente desencanto con el sistema económico internacional. Pero mientras muchos críticos señalan las prácticas comerciales desleales como causa de estos desequilibrios, otros sostienen que este énfasis está fuera de lugar.

En este provocador libro de uno de los economistas más destacados del país, Barry Bosworth sostiene que las disparidades no son el resultado de una infracción externa, sino más bien el reflejo de fallos internos. Demuestra que Estados Unidos, por ejemplo, con su gran déficit presupuestario público y su baja tasa de ahorro privado, debe pedir prestado en el extranjero para financiar sus inversiones. Del mismo modo, los superávits comerciales de países como Japón reflejan un excedente de ahorro nacional sobre la inversión interna, más que prácticas comerciales restrictivas.

Bosworth explica que los grandes desequilibrios comerciales fueron posibles en la década de 1980 gracias al desarrollo de un mercado internacional de capitales que redujo en gran medida las barreras a los préstamos transfronterizos. El resultado es un sistema internacional en el que las economías nacionales están estrechamente vinculadas a través de los mercados internacionales de capitales, así como del comercio de bienes y servicios.

Utilizando datos de los principales países industrializados, Bosworth destaca el proceso por el que los cambios en las tasas nacionales de ahorro e inversión conducen a cambios en los tipos de interés, los tipos de cambio y las balanzas comerciales. Primero examina por qué el ahorro y la inversión nacionales han caído en todo el mundo industrializado.

A continuación se centra en cómo responden los tipos de cambio a los desequilibrios comerciales, y considera si las grandes fluctuaciones de los tipos de cambio son motivo de preocupación o simplemente parte integrante del ajuste internacional a las pautas divergentes del ahorro y la inversión nacionales.